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为什么会有这样的税收差别呢？这其实是历史遗留的问题。1967年的美国，电话购物开始兴起，但邮购业务的规模还很小，同时也为了鼓励这种消费形式的发展，美国最高法院就判定，没有必要征收跨州消费税。到1992年，美国最高法院再次重申了这一规定。而随着网络零售时代的到来，这项规定给新兴的电商行业带来了不小的提振。虽然新税法不可避免会对电商平台销售带来冲击，但业内人士认为，这并不会影响到长远的行业发展。毕竟，新税法只是弥补了美国税法几十年的漏洞，而且现在的电商也已经足够强大。

第12台 多黑 59 6 李小溪 -------- 张馨月 6 66 多白第13台 多白 75 6 邓歆懿 -------- 李思璇 6 80 多黑第14台 多黑 77 6 柳思佳 -------- 潘天行 6 81 多白第15台 多白 84 6 文兆仪 -------- 于靖莹 6 88 多黑

接下来，是打造规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这里有一些新提法，规范、透明我们以前一直说。但是开放、有活力、有韧性的资本市场，我感觉第一次在一个中央会议上这么明确的提出。怎么理解？开放，应该说大家比较好理解，但是新阶段开放的内容在发生巨大的变化。咱们看一下去年，整个资本市场的开放在去年迈出了很大一步。

5、投资建议：随着行业政策宽松将强化，虽然整体基本面仍旧向下，但一二线城市的结构性行情值得重视，一线房价也将反弹，我们认为今年降成本（降税费、降借贷利息）有望超预期，利于提升地产中期购买力。我们继续推荐：1）二线优质高杠杆房企，在宽信用周期有望超预期，包括阳光城、新城控股、旭辉；2）中长期利好的地产龙头万科、招蛇、保利、融创。建议关注：1）由于区域性政策指导，基本面受益的区域性房企，受益于长三角一体化示范区的上实发展、京津冀地区华夏幸福、荣盛发展， 2）明显受益于中期利率下行的地产资管公司，光大嘉宝。

4、从股票角度来看，地产股对资金敏感度较高，是真正会受益于降准的板块。从基本面角度解释，我们认为降准早期会提升整个股票市场风险偏好，后期真正因为降准而基本面受益的这些板块会逐渐显示，而地产是真正受益于降准的板块，降准之后带来的到位资金以及按揭贷款的恢复使得基本面的超预期的可能性会存在。此外我们认为“三去一降一补”中的“降成本”将中长期利好地产。我们认为今年降成本有望超预期，降成本主要包括降税费和降借贷成本，前者提升居民购买力，后者改善居民和企业的借贷成本，都将从中长期利好地产基本面。

对联合办公而言，2018注定又是不平凡的一年。第一季度频频爆出大事件，尤其是优客工场，更是3个月内3次出手，并购3家联合办公品牌。1月3日完成对洪泰创新空间的全资并购；3月9日完成对无界空间的并购；3月26日完成对 Wedo 联合创业社的并购。时间并未让本来热闹的联合办公行业安静下来。4月12日，行业排名靠前的裸心社竟然被WeWork以25亿的价格全资并购，比高峰时估值缩水一半。一石激起千层浪，行业内为之一振，甚至有人惊呼中国联合办公末日来临，质疑起联合办公的商业模式。事实上，任何行业的发展都有其特定的规律，联合办公行业亦不例外。